¿LETES por LEBAC? por Lisandro Greco

Nota realizada por Lisandro Greco.

Después de la prohibición a las compañías de seguros para invertir directa o indirectamente en Lebac, el mercado asegurador ve con buenos ojos a las Letes (Letras del Tesoro) como una interesante alternativa de inversión.

Según informó La Nación, a mediados del mes de diciembre, se manejaron pedidos de compra por algo más de $ 69.250 millones, aunque el Ministerio de Finanzas (que había convocado a licitar por $ 40.000 millones) adjudicó títulos por apenas el 36% de esas presentaciones ($ 25.292 millones en total).

El interés se generó tanto para las letras en dólares como en pesos. Fueron US$ 1700 millones en dos nuevas Letes en US$ a 210 días (al 2,83%) y 364 días (al 3,10%), aunque recibieron pedidos de compra por US$ 3300 millones. 

Ésto demuestra también que el proyectado impuesto a la renta no afectó el apetito por estos títulos, pese a que mantuvieron casi inalterables sus tasas, aunque con predilección por el corto plazo. 

Entre las Letes en pesos, por el contrario, la más demandada fue la más larga, que recibió ofertas de compra por $ 29.072 millones, aunque se adjudicó por sólo $ 6149 millones, lo que muestra que los inversores confían en una estabilidad cambiaria.

 

Se suman los FCI

Por otra parte, el mercado financiero sigue generando nuevas alternativas de inversión para las aseguradores con el objetivo de que la negativa ante las LEBAC, quede en el olvido. 

Con un fuerte impulso a los Fondos Comunes de Inversión (FCI), la City ofrece distintos FCI para mejorar el rendimiento de las carteras y que no estén atados únicamente a los instrumentos del BCRA.

Según EL CRONISTA, la administradora de capitales Balanz Capital lanzó un FCI cuyo objeto de inversión será exactamente lo definido por la SSN. La herramienta se llamará “Balanz Institucional” y se sumará a otras alternativas sin exposición a letras del BCRA. 

Algo similar sucede en Cohen, que está tramitando la autorización de un FCI de renta fija corporativa y provincial. Allaria Fondos, por su parte, está evaluando el arbitraje entre las posiciones en Lebac y una combinación de otros activos en pesos de corto plazo.

Si bien las LEBAC era un instrumento atractivo, queda claro que las aseguradoras seguirán teniendo opciones más que interesantes para administrar sus inversiones.

 

//Fuentes

http://100seguro.com.ar/las-letes-nueva-opcion-para-las-aseguradoras-debutaron-a-una-tasa-del-26/

https://www.cronista.com/finanzasmercados/Fondos-ya-ofrecen-a-aseguradoras-productos-adaptados-sin-Lebac-20171201-0021.html

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